叉车行业2023年%262024年一季报总结：锂电化%2b全球化驱动利润高增，继续看好成长确定性强的国产龙头-240516-东吴证券-26页

证券研究报告叉车行业2023年&2024年一季报总结锂电化+全球化驱动利润高增，继续看好成长确定性强的国产龙头证券分析师：周尔双执业证书编号：S0600515110002联系邮箱：zhouersh@dwzq.com.cn证券研究员：韦译捷执业证书编号：S0600122080061联系邮箱：weiyj@dwzq.com.cn二零二四年五月十六日请务必阅读正文之后的免责声明部分1核心观点：锂电化+全球化逻辑兑现，继续看好成长确定性强的国产龙头我们选取四家公司安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份（拟上市）为分析对象。由于中力股份未披露2024年Q1财务数据，分析Q1时予以剔除。投资逻辑⚫受益于锂电化和全球化，2023&2024Q1叉车板块业绩增速稳健2023年，板块出口引领收入增长：2023年叉车板块实现营业总收入466亿元，同比增长12%，2024年Q1叉车板块实现营业总收入102亿元，同比增长5%。2023年叉车板块归母净利润43亿元，同比提升46%，2024年Q1叉车板块归母净利润8.8亿元，同比提升34%，利润增速强于营收。分区域，2023年叉车板块国内收入265亿元，同比增长5%，海外收入201亿元，同比增长21%，占比提升3pct至43%。出口为行业增长的主驱动力。锂电化+全球化带动利润率稳中有升：2023年叉车板块销售毛利率22%，同比提升3.0pct，销售净利率10%，同比提升2.3pct。2024年Q1叉车板块销售毛利率21%，同比提升2.1pct，销售净利率9%，同比提升2.0pct。高毛利率的海外业务（各企业国内海外毛利率差约6-9pct）和电动大车占比提升、人民币汇率贬值、钢材等原材料价格同比下降，叉车板块盈利能力提升明显。⚫叉车行业成长性强于周期性，继续看好成长确定性强的国产龙头叉车与传统工程机械逻...