证券研究报告A股策略周报中国策略A股策略周报报告日期：2024年05月12日再强化：AI和红利的结构牛市分析师：王杨执业证书号：S1230520080004——策略研究报告wangyang02@stocke.com.cn核心观点相关报告1《春江水暖鸭先知：港股反展望2024年，指数慢涨而结构大年，AI上游算力和红利两条主线。展望未来2-3个转》2024.05.05月，指数中枢有望抬升，算力引领的小盘风格更为占优。2《科创板盈利大幅改善——2023年报和2024一季报分析》在周期框架下理解短期数据波动，近期经济数据将进一步强化AI和红利的结构牛市2024.05.01演绎。应注意的是，相较于全面牛市的普涨，结构牛市中把握结构主线比较关键。3《2024年五月策略金股报告》2024.04.30❑在周期框架下理解短期数据波动结合数据回溯，金融或经济数据的指引体现在大势拐点，并在风格维度有一定辅助，其意义在于周期位置的识别，并非简单的股价相关。在周期框架下理解短期数据波动，近期经济数据将进一步强化AI和红利的结构牛市演绎。A股的大势运行有一定周期性，结合金融数据可以辅助识别大势拐点。一轮大势周期中，市场底通常领先经济底，市场底通常出现在剩余流动性，也即“M2增速-名义GDP同比增速”，由负转正时。针对本轮大势周期，截至2022Q1，M2增速-名义GDP增速已经由负转正，这意味着市场自2022年Q2开始进入底部区域，并震荡至2023年1月开始转折向上。自2023年以来，新一轮结构牛市已经开启，结合产业周期框架AI上游扩散和红利资产重估是本轮结构牛市的主线。值得注意的是，相较于全面牛市的普涨，结构牛市中把握结构主线比较关键。❑未来三个月小盘风格或更为占优2023年市场处...
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