电网设备行业策略：特高压+配用电出海双格局，电网设备持续高增发展-20240114-国盛证券-31页

证券研究报告行业策略2024年01月14日电网设备高压+配用电出海格局，电网设备持续高增发展2023年电网设备板块累计上涨0.71%，跑赢沪深300（约-11%），增持（维持）后续兼具需求景气&盈利能力的配用电出海和高压为核心资主线。海新能源占比难升带动智能电网改造需求难升，23Q1起配用电出海高行业走势景气，23Q2人民币快蒙贬值进一步增厚出海企业利润。展望2024年，我们仍看好具备需求景气和盈利能力的配用电出海和高压方向。配用电出海：电网设备沪深300➢电表：预计2023-25年欧洲、亚非拉电表安装规模CAGR为16%5%/30%，优选具备海渠道优势、低估值+高分红的电表出口龙。2023年1-11月电表出口数量6387.36万闽，增27%。其0%中，东南亚、非洲、欧洲增31%/63%/13%。行业空间：目前亚非拉智能电表渗率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地-16%区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30%以上，欧洲电网升级草案有望进一步催化电表出口需求。资建议：荐具备海渠道优-32%2023-052023-082023-12势的电表出口龙三星医疗、海兴电力。2023-01➢变压器：变压器海需求持续高增，优选欧美有市场布局的企业。欧美市场需求持续高增，2023年1-11月变压器出口金额达358.6作者亿元，比+18%。前大地区分别为东亚/东南亚/欧洲/北美洲，压器出口金额较高分别达67.58/66.10/63.31/52.01亿元，比-分析师杨润10%/-1%/+44%/+24%。后续欧美市场电网改造需求和动力仍强执业证书编号：S0680520030005劲，其一海配电设备老旧，其二新能源占比难升带动海配电需邮箱：yangrunsi@gszq.com求高增，其三欧洲加大电网资额度，海变压器需求有望高增不分析师杨凡仪减。但海产能...