策略专题研究-A股进化论：哪些生态变化正在加速-240415-华泰证券-26页

策略A股进化论：哪些生态变化正在加速?华泰研究研究员王以2024年4月15日│中国内地SACNo.S0570520060001wangyi012893@htsc.com专题研究SFCNo.BMQ373+(86)2128972228三大关键词回顾2023，两主线展望2024联系人孟思雨2023年是资本市场改革枢纽之年，三大关键词：1）政策创新活跃之年，以SACNo.S0570123080072“8.27政策组合拳”为核心的多项重磅举措贯穿全年，从供给/融资/交易端mengsiyu@htsc.com活跃资本市场。2）退市新规三周年，2023年全年成就了A股退市生态的+(86)2128972228三重里程碑，①“强制退”和“面值退”创新高、②A股现首例以股东大会决议的方式主动退市、③中国证券集体诉讼和解第一案（泽达易盛案）生效。3）指数化奇点之年，中国公募指数化投资比重突破两成，宽基ETF接力主题ETF驱动指数化发展。展望2024，资本市场或围绕“以投资者为本”和“提高上市公司质量”主线，“入口-存量-出口”三维助力经济高质量发展。政策组合拳活跃之年：首提活跃资本市场，多项政策举措齐发力2023年是政策组合拳活跃之年，为响应7月政治局会议精神，8月27日证监会发布活跃资本市场政策组合拳，随后在多方面进一步落实细化，以“8.27活跃资本市场政策组合拳”为核心的多项重磅举措贯穿全年，循序渐进谱写出2023年的资本市场画卷。1）供给端：阶段性收紧IPO及再融资节奏、发布北交所“深改19条”，从源头改善上市公司质量。2）需求端：有序启动第一、二阶段公募基金费率改革，减半征收印花税，实现让利于民；发布“外资24条”，加大力度吸引外资，加深A股机构化/国际化进程。3）交易端，规范量化交易、加强监管力度，维护资本市场交易...