大类资产配置月报第32期：2024年3月：政策博弈加剧，关注“两会”与美联储降息时点-20240226-华安证券-35页

证券研究报告12024年2月26日政策博弈加剧，关注“两会”与美联储降息时点—大类资产配置月报第32期：2024年3月分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：张运智SAC执业证书号：S0010523070001分析师：任思雨SAC执业证书号：S00105230700032核心结论：政策博弈加剧，关注“两会”与美联储降息时点大类项目本期：2024-2-23至2024-3-29上期：2024-1-26至2024-2-23股指上证指数投资建议较上期变化核心观点与逻辑支撑指数变动涨跌债券创业板指成长(风格.中信)震荡→1月社融和春节消费数据超预期的持续性仍有不确定性，且2910.22-->3004.883.25%大宗周期(风格.中信)震荡→当前市场对两会政策定调预期略偏乐观可能面临下修。商品金融(风格.中信)震荡下行↓1682.48-->1758.194.50%汇率震荡上行→经济复苏斜率仍在低位、国内流动性难以进一步宽松，短期消费(风格.中信)上行↑内金融和周期风格仍具备相对优势。3月份受两会政策定调4996.54-->4983.35-0.26%NASDAQ指数和经济金融数据的影响预计整体将呈震荡走势，前期强势的3943.78-->3981.030.94%DSJ平均指数震荡下行↓稳健品种届时有望重回占优。同时，节后陆续开工，季节性6354.2-->6577.73.52%1Y国债到期收益率（%）震荡上行→开工季相关方向仍有机会，预计将持续至3月上旬。10Y国债到期收益率（%）↓市场对于美国经济“软着陆”预期和信心明显增强。考虑到9564.22-->9677.541.18%2Y美债收益率（%）震荡→近期AI产业链爆发，预计对纳指形成较强提振。10Y美债收益率（%）震荡→流动性近期进一步宽松可能性较低，“两会”政策预期面临15455.36-->15996.823.50%布伦特原油（美元/...