传媒行业专题研究：23年行业回暖，24Q1细分板块分化-240508-华泰证券-33页

传媒23年行业回暖，24Q1细分板块分化华泰研究专题研究传媒增持(维持)2024年5月08日│中国内地受益于宏观回暖，23年行业整体回暖，24Q1因所得税政策影响有所下滑研究员朱珺得益于宏观经济的回暖，传媒板块23年总体业绩表现有所恢复。23年传媒SACNo.S0570520040004行业（中信）营收5,537亿元，同增6.7%；归母净利391亿元，同增368.9%；SFCNo.BPX711zhujun016731@htsc.com剔除资产减值损失后归母净利580亿元，同增47.8%。24Q1营收1,285亿+(86)1063211166元，同增3.6%；归母净利76亿元，同降32.4%；剔除资产减值损失后归母净利87亿元，同降33.5%，主因部分公司所得税减免政策到期。我们认为研究员周钊后续行业总体上将继续回暖，但不同行业、标的间将有所分化，标的关注各SACNo.S0570517070006SFCNo.BQA910zhouzhao@htsc.com细分领域龙头，具体包括恺英网络、巨人网络、三七互娱、昆仑万维、捷成+(86)1056793958股份、芒果超媒、中南传媒、凤凰传媒、焦点科技、光线传媒、万达电影等。研究员吴珺SACNo.S0570523100001wujun023190@htsc.com+(86)75582492388行业走势图24Q1游戏板块整体营收保持增长，公司之间业绩分化较大传媒沪深300据伽马数据，23年&24Q1中国游戏市场营收分别同增13.9%/7.6%。版号(%)发放“大力度+常态化”，2023年共发放版号1075款，创近3年新高，24Q16连续3个月发放版号超过100款。游戏板块24Q1实现营收221.7亿元，同增7.1%；实现归母净利24.3亿元，同降35.8%。公司层面，受产品周期及(6)买量投入影响，各公司业绩表现分化较大，24Q1归母净利润同比增速大于50%的有：华立科技、神州泰岳、世纪华通，增速20-50%的有：...