策[T略abl专e_H题ea●der专]题报告2024年04月25日[Table_Title]穿越不确定性：成长或开启与红利轮动行情核心观点：分析师[杨Ta超ble_Authors][⚫Table国_S际um投m资ar环y]境变化：（1）美国就业市场充满韧性、消费强劲、通胀超预期反：010-80927696弹，“鹰化”的美联储使得市场对首次降息时间的预期延迟至9月，年内降息：yangchao_yj@chinastock.com.cn次数由三次削减至一到两次。（2）欧元区经济有所回升，但幅度较小，通胀整分析师登记编码：S0130522030004体呈下行态势，为欧央行提供了降息空间，市场预期欧央行将于6月开始降息。（3）英国经济正从去年的衰退中逐渐反弹，CPI超出预期，但自前值继续分析师助理：周美丽回落，目前市场定价英国央行将于8月或9月开始降息，年内下调两次利率。相关研究⚫国内投资环境变化：（1）一季度中国GDP实际同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%，主要由工业回升和服务业向好带动。从投资、出口、消费[Table_Research]三大需求来看，一季度制造业与基建投资增速较高，出口较为强劲，消费增速窄幅波动。一季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.5%，扣除商2024-04-24，2024Q1公募基金持仓分析：上游资源板品物价以后，实际增长5.9%；分领域看，基础设施投资增长6.5%，制造业投块与高股息资产配置价值抬升资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。货物进出口总额101693亿元，同2024-04-21，“公募基金交易费用管理规定落地”加速比增长5.0%，出口增长4.9%，进口增长5.0%，进出口相抵，贸易顺差13063优化行业格局亿元。社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%，较1-2月增速下降...
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