大类资产观察系列：美元被动抬升将有所延续-240407-西部证券-10页

宏观专题报告美元被动抬升将有所延续证券研究报告大类资产观察系列2024年04月07日核心结论分析师一、近期外汇市顾：美元走强、非美货币走弱。我前期股债汇承压的边泉水S0800522070002背后，主要是由于美元走强带来的风险偏好下挫，具体来看：1）美“价”、“量”仍具有韧性，使得美元“主动支撑”。2）其他家央行对于货币政策13911826169的态度偏鸽，促使美元“被动走强”。但美元兑其他发达家和新兴市bianquanshui@research.xbmail.com.cn货币有所走强的背景下，CFETS人民币指数却有所升。这或表明：1）美元指数跃升的背景下，人民币虽兑美元贬值，但对非美货币被动走强；杨一凡S08005230200012）人民币此前低波动被打破，汇率波动将有所增加。13472533756二、美元指数仍处于“被动上行”通道中。从美经济的压舱石消费来看，当前的主线是劳动力市薪资放缓对消费的抑制逐步显现。从美个人实际yangyifan@research.xbmail.com.cn可支配收入的分项数据来看，雇员报酬同比增速为部分拖累。另外，相较于密歇根消费者信心指数，谘商会消费者信心指数更多包含劳动力市的表相关研究现，预期指数从前值的76.3落至73.8。从PMI的情况来看，ISM制造业降息预期存下调的可能性—3月美非农点和Markit制造业背离拉大，真实情况可能更偏向后者。ISM更偏重大跨评2024-04-06如何看房产市的“以旧换新”？—中观景公司，不要求访者将报告限制美的工厂。相较之下，Markit要求气月报（2024年3月）2024-04-03访者的复必须与美工厂的工作情况相关，导致欧元区经济程度落较高基数可能拖累同比增速—3月经济数据前瞻大的时候，ISM-Markit之差也会有所落。从...