策略框架迭代系列报告(二)：格局正在起变化-240308-广发证券-32页

[Table_Page]投资策略专题报告2024年3月8日证券研究报告格局正在起变化[Table_Title]——策略框架迭代系列报告（二）报告摘要：[Table_Summary]⚫在经历了过去一段时间由不可测的微观流动性主导的极致波动后，对风格的探讨，我们还是回到相对更可预测的【基本面预期&实际基本面】二维框架中。与过往一样，我们还是把A股不同类型的资产划分为三个类分析师：刘晨明别：SAC执证号：S0260524020001（1）类别一：经济周期类（ROE随经济周期波动的品种）；liuchenming@gf.com.cn（2）类别二：稳定价值类（ROE相对稳定的品种）；分析师：郑恺（3）类别三：景气成长类（分为主题投资和景气度投资）SAC执证号：S0260515090004⚫类别一和类别二实际上讨论的是【经济基本面预期&经济实际基本面】，021-38003559更偏向于大盘风格。zhengkai@gf.com.cn⚫类别三实际上讨论的是【产业基本面预期&产业实际基本面】，如果产业分析师：郭镇基本面只有预期就属于主题投资，偏向于中小盘风格。如果产业基本面SAC执证号：S0260514080003进入实际落地阶段就属于景气度投资，偏向于大盘成长。SFCCENo.BNN906⚫基于三类资产的核心结论021-380036391、广义财政赤字率对ROE的领先性比较稳定，第一类【经济周期类】guoz@gf.com.cn资产自上而下关注两会赤字目标的稳增长预期。请注意，刘晨明、郑恺并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。2、长周期维度，在地产销售企稳之前，经济复苏动力有待进一步加强，那么第二类【稳定价值类】资产可能就有持续配置的必要。3、短周期维度，在经济复苏初期，市场一致预期因素可能导致【...