半导体行业投资策略：AI有望推动新一轮半导体周期上行-240412-天风证券-20页

行业报告：行业投资策略证券研究报告半导体2024年04月12日AI有望推动新一轮半导体周期上行作者：行业评级：强于大市（维持评级）分析师潘暕SAC执业证书编号：S1110517070005上次评级：强于大市1分析师骆奕扬SAC执业证书编号：S1110521050001请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要预计2024年半导体周期有望开启复苏全球半导体销售额（三月平均）连续4个月同比正增长。行业库存：预计1H24回到正常水位，AI驱动的环节或将有补库动力。产能端：扩张趋于理性，新需求普及或加快扩产进度。价格端：以存储为代表的电子产品开始涨价，市场信心逐步建立。需求端：AIGC快速迭代，需求端创新确立方向。看好AI推动半导体周期上行增量方面：关注AI对硬件的增量，包括云端算力、终端NPU、存储空间增加等。存量方面：关注AI硬件和AI应用搭配下，对换机需求的拉动（2024年手机和PC大盘预期恢复增长，AI让增长提速），进一步带动全产业链的超预期。涨价方面：供需关系改善后，由于AI新需求带来的涨价品种值得被重点关注。风险提示：AI应用落地不及预期，研发进度不及预期，行业竞争加剧，宏观经济下行风险请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21预计2024年半导体周期开启复苏请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3全球半导体三月平均销售额连续4个月同比正增长图：全球半导体月度销售金额（三月平均）200%注：数据均为3个月平均值全球半导体销售额（以周期高点为起点）三月平均销售额YoY'851'89180%340%'95160%530%'97140%720%'00120%910%'08100%11'18130%'2180%15-10%百分线60%17-20%40%19-30%420%2123月份数0%25272931333537394143454...