证券研究报告保险Ⅲ2024年05月16日保险行业2023年报&2024年一季报综述暨中期策略推荐（维持）看好资产端“松绑”下板块投资机会人身险：驱动由量转价，一季度NBV增速超预期。2023年NBV增速重回正华创证券研究所增,且呈现明显上下半年前高后低的趋势，主要原因在于产品定价利率下调带来的短期销售利好，因此以量驱动是主要特征。产品结构上，以增额终身寿为证券分析师：徐康代表的传统险占比明显上升；渠道结构上，银保持续发力贡献主要增速，代理人改革仍处进行时。步入2024Q1，主要人身险企业NBV超预期实现高二位数电话：021-20572556增长，新业务价值率改善弥补新单承压造成的影响，改善原因主要来自定价利邮箱：xukang@hcyjs.com率下调与报行合一降低渠道费用。银保受制于报行合一对终端销售人员积极性执业编号：S0360518060005的影响，代理人渠道改革成效显现贡献主要新单增速。联系人：陈海椰财产险：COR受灾害影响，增速略低于预期。2023年主要受出行恢复、台风极端天气带来暴雨灾害等影响，财产险行业COR承压。保费增速方面，整体邮箱：chenhaiye@hcyjs.com保持稳健增长，但增速有所放缓，其中太保显著跑赢行业。分险种来看，车险增速稳定，非车险是拉开上市险企增速差距的主要原因；从COR结构来看，行业基本数据6占比%保证险、责任险、企财险等高风险险种对整体COR造成明显影响。2024Q1财22,674.250.00险行业增速进一步放缓，车险景气度下行，非车分化。股票家数(只)15,637.662.54总市值(亿元)2.23资产端：利率下行带来“利差损”担忧。2023年长期利率下行，债券等固收类流通市值(亿元)资产到期再配压力增大，保险净...
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