电力设备及新能源行业电力设备系列报告(24)：北美与国内变压器市场的需求与要求都在提升-240421-招商证券-20页

2024年04月21日电力设备系列报告（24）推荐（维持）北美与国内变压器市场的需求与要求都在提升中游制造/电力设备及新能源北美：在制造业回流及新能源渗透率提升的背景下，美国电网陈旧的问题不断行业规模305占比%暴露，其电网未来的投资潜力大。变压器是电力系统的核心设备，2021至今4515.76.0美国变压器交付周期由几十周拉高至近200周，供需仍然紧张。考虑其本土制股票家数（只）3828.46.0造能力有限，部分已经进入市场或者供应链的供应商将受益。国内：电网投资总市值（十亿元）5.7整体稳中有升，变压器有望受益装备更新；国内2021年开始执行新国标，近流通市值（十亿期再提能效标准，对新生产变压器节能要求提高，可能也会促进部分存量低效元）变压器换新。行业指数❑变压器是电力系统核心设备。电力系统中，变压器实现多各电压等级变换、电气隔离等，完成能量传输，是电网装的核心装备。变压器原副边由电磁感%1m6m12m应完成AC/AC功率变换，从材料结构角度，依据绝缘冷却介质差异分为干绝对表现-10.7-11.8-30.1式及油浸式，依据铁芯差异分为硅钢、非晶合金变压器。从应用电压等级等相对表现-9.6-12.0-16.0角度看，又可分为配电、输电变压器等。(%)电力设备及新能源沪深300❑北美电网建设潜力大，供需比较紧张。美国用电量近十几年低速增长，体量在4万亿kWh左右，近年来美国出台IRA等多项政策支持本土制造，202022、2023年美国制造业支出同比增速达39.8%、71%，其用电量有增长抬头态势；同时，美国新能源发展、AI等产业的飞速发展，又对其电网也提10出挑战：美国电力系统大部分变压器运行寿命达30-40年，未来可能越来越难以满足...