佰维存储-688525.SH-研发封测一体化布局，存储先锋加速成长-20240328-东吴证券-33页

证券研究报告·公司深度研究·半导体2024年03月28日佰维存储（688525）证券分析师马天翼研发封测一体化布局，存储先锋加速成长执业证书：S0600522090001买入（首次）maty@dwzq.com.cn盈[T利ab预le_测EP与S估]值2021A2022A2023E2024E2025E证券分析师金晶营业总收入（百万元）2,6092,9863,6227,22810,38043.60%执业证书：S0600523050003同比58.92%14.44%21.32%99.55%870.0016.21%jinj@dwzq.com.cn归母净利润（百万元）116.5771.22-588.48748.642.02同比325.69%-38.91%-926.30%227.22%24.04EPS-最新摊薄（元/股）0.270.17-1.371.74股价走势P/E（现价&最新摊薄）179.41293.66-27.94佰维存储沪深300[关Ta键bl词e_：Ta#g第]二曲线#困境反转#新产品、新技术、新客户164%[投Ta资bl要e_点Summary]143%122%◼研发封测一体化布局，存储先锋加速成长。公司采用研发封测一体化经101%2023/7/272023/11/252024/3/25营模式，拥有存储器研发制造和封装测试两大业务板块，下分嵌入式存80%储、消费级存储、工业级存储和先进封测四大产品与服务线。受存储周59%期及费用影响，23年前三季度营收同比下滑2.88%，23Q4公司业绩拐38%点显现，Q4营收同比增长超80%，毛利率环比回升超13pcts。公司在17%存储领域具备先锋布局，多样化产品布局，主控芯片自主研发，并积极拓展国产化率较低的晶圆级先进封装及存储测试机业务，与产业链上下-4%游建立了紧密的合作关系，受到国内外大客户认可背书，同时公司发布-25%2024年股权激励方案，进一步彰显公司信心，有望加速成长。2023/3/28◼存储周期拐点已至，公司基本盘业务稳健发展。1）行业端，价格已过市场数据48.60周...