策略研究报告：持红利静待港股底部震荡向上-20240129-国泰君安(香港)-10页

策2024年1月29日略研究报告[策Tab略le_研Tit究le]报告黄凯鸿+85225097214kaihong.huang@gtjas.com.hk海[持Tab红le_利Sum静m待ary]港股底部震荡向上外在港股触底期间，内资部分资金由红利流向资讯科技行业策略研南向资金净流入（亿港元）外资中介资金净流入（亿港元）年初至1月22日指数表现（RHS）究80.00.0%60.0-2.0%-4.0%40.0-6.0%20.0-8.0%0.0-10.0%-20.0-12.0%-40.0-14.0%-60.0-16.0%-18.0%证-80.0医地非必资原工综公-20.0%券疗产必需讯材业金合用能电融源讯保建需性科料制业企事业业研性健筑消技业品业业究消业业费费业业报告数据来源：iFinD，国泰君安国际港股底部震荡向上，持红利静待海外风险出清。年初港股市场回调，资讯科技行业跌幅较大、预期回报率显著提升，引起内、外资净流入，资讯科技等行业处于底部夯实阶段。往前看，国内稳增长政策密集出台，提升经济增长前景。海外方面，美国经济数据呈现韧性，通胀持续缓解，“软着陆”预期升温，港股流动性将小幅改善。地缘政治风险以及海外经济前景等不确定风险事件提高红利资产的风险溢价，在风险事件出清前，我们认为短期内红利资产仍将占优。年初港股回调期间，成长风格跑输红利风格。年初至1月22日，港股市场经历较大的回调，市场整体情绪较弱，红利风格的行业表现更好，而成长风格的行业表现较弱。医疗保健、地产建筑、消费和资讯科技等行业表现较弱，是港股市场的主要拖累。期间，内资部分资金由红利切换至成长风格，外资则同步净流入红利和成长风格。在港股回调的这段时间，由于资讯科技等成长行业回落幅度较大，行业预期回报大幅上升，南向部分资金由电讯、能...