电力设备行业锂电2023年报%262024一季报总结：利润分化向下游转移，材料环节有望走出至暗时刻-240506-中邮证券-22页

行业投资评级证券研究报告：电力设备深度报告强于大市维持2024年5月6日行业基本情况锂电2023年报&2024一季报总结：利润分化向下游转移，材料环节有望走出至暗时刻收盘点位6549.852周最高9175.2⚫投资要点52周最低5387.542023年中国新能源车销量同比增速超35%，24Q1淡季不淡需求行业相对指数表现（相对值）向好。2023年，中国新能源车销量超940万辆，同比增速超35%。其中，国内销量约830万辆，同比+34%；出口约120万辆，同比+78%，1%2023-07电力设备沪深300出口成为了新的增长引擎。渗透率方面，2023年接近31%，正式迈入-3%30%的渗透率大关。从季度销量来看，新能源车呈现逐季度销量增长-7%2023-092023-122024-022024-04的规律，下半年尤其Q4是冲量旺季。2024Q1，中国新能源车销量209-11%万辆，渗透率31.1%。24Q1淡季不太淡，同比2023年增速32%，从单-15%月销量来看1/2/3月分别销量73/48/88万辆，同比分别+79%/--19%9%/+35%。-23%-27%2023年起材料价格随供需缓解而出现大幅回落，上游碳酸锂价-31%格从51.5万元/吨回落到11万元/吨，降幅接近80%。2023年起，锂-35%电材料环节的主旋律是“降价”，随着行业新产能的投产，行业供需关-39%系改变，锂电主要材料均迎来了价格的大幅下降。从2023年初到2024年一季度末，锂电主材的降幅普遍在40%以上。上游碳酸锂价格从51.52023-05万元/吨回落到11万元/吨，降幅接近80%。中游材料环节，磷酸铁锂、电解液、三元正极的降幅较大。随着上游材料价格的变化，电芯资料来源：聚源，中邮证券研究所的价格从2023年初的1元/wh左右降到了2024年一季度末的0.4元/wh左右。从季度情况来看，碳酸锂在2024Q1小...