变化正在出现，逆向提高港股优质资产配置-240415-国泰君安-12页

策略研究报告[策Tab略le_研Tit究le]报告2024年4月15日黄凯鸿+85225097214[变Tab化le_正Sum在m出ary]现，逆向提高港股优质资产配置kaihong.huang@gtjas.com.hk海外随海外风险出清和国内政策支持，恒生科技指数为代表的行业估值将迎来持续修复策略3.0ERP均值-SD有数据以来均值均值+SD研2.5究2.01.51.00.50.0-0.5-1.0证2020/012020/03券2020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03研数据来源：iFinD，国泰君安国际究报告港府向业界咨询新税收规则草案提振情绪，美国预期降息时点再度延后，上周港股整体上行。国内方面，3月CPI超预期回落，显示需求恢复尚需时日。中国香港财库局对新税收政策作出回应，表示将进一步加强对基金、单一家族办公室和附带权益的税收优惠制度，以吸引更多有潜力在中国香港设立分支机构的基金和家族办公室，当日港股情绪受到提振大幅上涨。海外方面，美国3月通胀数据超预期，显示美国通胀韧性仍较强，市场原本预期的6月开始降息再次延后至9月。上周港股先涨后跌，全周恒生指数累计下跌0.01%，恒生国企指数上涨0.27%，恒生科技指数上涨0.68%。行业方面，国际金价上行刺激港股原材料行业领涨，行业整治下保险跌幅居前。目前互联网估值历史分位低于其他行业，若算上近期企业回购行为，行业预期回报较高。当前港股互联网预测市盈率处在极低的历史分位数，远低于其他行业；恒生科技指数和资讯科技行业分别仅为4.4%和6.1%。单看股息率，互联网的股息率相对其他行业更低，但若...