策略专题报告-4月决断的三大机会：顺周期、出海线和业绩线-240407-华鑫证券-36页

券研2024年04月07日究4月决断的三大机会：顺周期、出海线和业绩线报告—策略专题报告投资要点分析师：杨芹芹S1050523040001▌核心要点yangqq@cfsc.com.cnA股多在“1-2月春季躁动”和“3月震荡”后迎来“4月决断”。4月决断的主要影响因素有外部地缘局势、国内最近一年大盘走势政策动向和经济成色。当前海外地缘局势升级，再通胀担忧升温，国内经济修复、政策较为平稳，预计A股延续震荡，(%)沪深300关注顺周期、出海线和业绩线三大投资主线。5▌4月决断的季节规律：指引全年大势与行业主线0A股有较为明显的日历效应，上半年较为典型的季节性行情有“1-2月春季躁动”、“3月震荡”、“4月决断”。近十-5年，4月与全年同涨同跌的概率为70%，胜率显著高于其他月份，4月决断对全年行情有较好的指引。-10▌4月决断的影响因素：外部地缘局势，国内政策动-15向和经济成色-20近十年4月A股多先涨后跌，上旬股市走高的胜率高达90%，自中下旬起则多有下行，特别是下旬股市下跌概率高达-2570%，特别是在经济基本面出现拐点、政治局会议释放政策边际收紧、地缘政治风险恶化的年份。资料来源：Wind，华鑫证券研究▌A股展望：震荡行情，关注三大主线相关研究目前国内经济基本面出现企稳修复迹象，一季度政治局会议1、《日美央行购债：现实背景、政政策偏稳，国内重点关注业绩情况。但需警惕海外地缘局势策信号和投资机会》2024-04-01升级，市场避险情绪升级，再通胀担忧交易再起，预计4月2、《北证软服指数表现强于大盘，A股延续震荡走势。关注三大投资机会：重视板块内高增低估标的》2024-03-301）顺周期。特别是海外主导定价，宏观资产荒+供给紧...