电力设备与新能源行业：拐点将近，关注出口机会-240514-华泰证券-51页

电力设备与新能源拐点将近，关注出口机会华泰研究专题研究电力设备与新能源增持(维持)2024年5月14日│中国内地业绩暂时承压，拐点将近研究员申建国2023年电力设备新能源板块（以下简称板块）盈利表现分化。新能源汽车SACNo.S0570522020002盈利普遍承压，电池与结构件龙头相对亮眼。Q1利空落地，今年盈利能力shenjianguo@htsc.com有望触底，我们建议握紧核心龙头，灵活参与边际改善环节和有事件催化的研究员+(86)75582492388新技术方向。光伏23年需求高景气延续，但供给过剩问题导致各环节盈利SACNo.S0570518110004不同幅度承压。风电业绩短期承压，等待Q2海风起量，看好塔桩、海缆企SFCNo.BSJ399边文姣业出货及订单双增。23年国内大储景气依旧，海外户储库存拖累，我们认为中美市场标的年内业绩存在支撑，而欧洲市场标的随着库存逐渐去化，年研究员bianwenjiao@htsc.com内业绩有望实现逐季提升。我们推荐宁德时代、上能电气、阳光电源。SACNo.S0570522120001+(86)75582776411研究员周敦伟SACNo.S0570524040001zhoudunwei@htsc.com新能源车：量增利降，电池与结构件龙头优势凸显+(86)212897222823年及1Q24中国新能源汽车销量同比持续提升，欧洲由于补贴退坡同比增速放缓。23年终端销量增速放缓、行业去库存，产能过剩导致价格快速陈爽下行，产业链公司盈利普遍承压。但在下行期中，电池与结构件龙头体现出较强的盈利韧性，具备成本优势的磷酸铁锂与电解液龙头逆势提升市占率。chenshuang@htsc.com我们认为多数环节当前价格已接近底部，Q1叠加产能利用率低点，或是盈+(86)2128972228利低点，随着Q2需求回升+产业链补库，各环节产能利...