玻璃:中期震荡市 纯碱:短期有压力 中期震荡市-20231231-国泰期货-16页

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二期货研究〇2023年12月31日二三年度玻璃:中期震荡市纯碱:短期有压力中期震荡市国泰君张驰投资咨询从业资格号:Z0011243zhangchi012462@gtjas.com安期报告导读:货研玻璃:中期震荡市究第一,仓单交割因素是接下来需要重点关注因素,多头接货后能否消化近10万吨仓单,尤其是近期所沙河市场成交偏弱的背景下,因此对玻璃市场不宜过度高看;第二、玻璃行业下游开工在今年四季度一直保持相当的开工韧性,从而导致玻璃厂家库存一直不高,玻璃厂家价格坚挺。这一情况可能在春节前或能延续,同时在区域价差方面,主产地价格略偏低,而主销地价格开始稳住,大型加工厂订单保持稳定,现货暂难大幅下跌,当然下游加工厂订单和开工也处于偏高位置,后期春节前难以进一步扩张;第三、空头核心交易在玻璃行业高产量、高利润、未来是淡季。目前玻璃在产产能离历史最高峰仅一步之遥,2024年预计玻璃实际产能仍将进一步恢复,在2024年上半年市场需求淡季,应对高产量,如果没用低价配合,恐难以维持高利润。纯碱:短期有压力中期震荡市第一、12月玻璃厂家采购不太积极,而供应端短期收缩到极限,国内价格又高于进口价,进口存在压力等等因素打压短期纯碱价格,当然也要注意纯碱期货高贴水问题,因此短期调整后市场未来仍会有阶段性反弹;第二、未来市场两大变量:玻璃厂是否进一步补库、进口碱到港量。当然也要注意到长期趋势上纯碱供应端逐步走向过剩,一般市场需要出现远期升水结构才能终结这种过剩状况,所以在玻璃厂补库结束后市场还会走弱,而当前国内纯碱价格高于进口碱也意味着进口会延续;第三、未来需要密切关注进口到港情况,虽然西北...

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