二期货研究〇2024年2月18日二四年度玻璃：中期震荡市纯碱：中期仍偏弱国泰君张驰投资咨询从业资格号：Z0011243zhangchi012462@gtjas.com安期报告导读：货研玻璃：中期震荡市究第一，节日归来，现货市场表现平淡，与节前表现差异不大。短期市场矛盾不突出，预计以震荡为所主。就中期来看，厂家往年有主动提价促进下游提货的经营模式，接下来需要关注是否会延续这一思路；第二、多头主要交易的核心因素在2024年对地产市场的乐观预期以及保交楼的延续，尤其是旧城改造等方面对玻璃市场可能有利多支撑，区域价差、低库存因素又在现实因素上限制了玻璃下跌空间；第三、空头核心交易在玻璃行业高产量、高利润。目前玻璃在产产能离历史最高峰仅一步之遥，2024年预计玻璃实际产能仍将进一步恢复，近年来地产新开工持续下滑终将会导致地产竣工的下滑，从而导致玻璃需求的下滑。纯碱：中期仍偏弱第一、节假日期间纯碱供应稳定，假日累库略偏高，另进口端陆续到港在供应端。在玻璃厂不做大规模囤货的情况下，供应端略有压力。当然也要注意到近月02合约高持仓问题；第二、纯碱后期两大核心问题：玻璃厂超额补库条件、纯碱供应收缩条件。纯碱在上半年高产量、高利润、高库存压力背景下趋势偏弱，但是改变这一格局在供需双向未来都存在可能，未来需要密切注意合约结构，如果转向升水结构可能是市场条件转变的关口。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究（正文）1.行情图1：玻璃基差图2：玻璃月差元/吨基差（右轴）元/吨元/f吨g_active-next:closefg2405:close500fg2409:close2500CZCE：玻璃：主力合约：收盘价（日）190020004001500浮法玻...
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