分析师：何慧时间：2024.02.02能源化工团队郭建锋F03126846何慧Z0011420李思进Z0019894郭艳鹏F03104066中辉期货研究院【供应端】本周点火生产线3条，但尚未出玻璃，停产生产线1条，所以供应面较上周下滑。下周1条产线计划放水冷修，前期点火产线或仍将无玻璃产出，因此预计下周供应量或将下降，但仍处于较高水平。【需求端】本周华中、华北以及东北区域浮法玻璃产销尚可，行业维持去库状态，华南、西南、华东及西南本周产销放缓至90%以下。随着春节临近，玻璃产销出现明显回落。【产业库存】玻璃厂连续三周累库，中游贸易商补库，绝对库存位置偏低（近2年库存位置为4%），给予价格以一定支撑。【成本利润】三种燃料制玻璃平均成本1493元/吨（-10元/吨），连续七周下移；平均利润486元/吨（+9元/吨）。【观点及策略】供给端，行业利润较好，产能点火冷修并存，整体产能呈继续上升态势，供给维持高位运行。需求端，季节性淡季背景下，加工订单量环比明显走弱，且今年未出现大规模冬储补库情况。随着各地备货接近尾声，产销或继续走弱。虽目前浮法玻璃上中下环节库存水平均不高，但明年需求尚有较大不确定下，业者观望情绪浓厚，现货价格持稳运行。总之，供给高位、淡季需求走弱与累库预期、成本线下移对玻璃形成压力，宏观政策刺激与绝对低库存提供下方支撑。操作建议，05合约参考区间1700-2000，相继跌破中枢1850和60日均线，大概率向下测试区间下沿1700。关注市场风险偏好（权益资产和文华商品指数表现）及相关商品（原料纯碱、燃料煤炭、宏观黑色）的联动性影响。【供应端】周内个别碱厂恢复运行，整体开工及产量表现增加趋势，供...
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