公司研究2024.03.26百胜中国（09987）公司深度报告品牌与供应链构筑护城河，餐饮龙头战略重心重回增长方正证券研究所证券研究报告分析师登记编号：S1220523080002百胜中国：国内最大连锁餐饮企业，立足西式快餐多元化发展，RGM2.0李珍妮战略开启新征程。百胜中国于1987年进入中国市场，三十多年来深耕中国餐饮市场、不断融入本土文化并扩张，已成长为国内最大的连锁餐饮企推荐(首次)业，旗下拥有肯德基、必胜客两大品牌，并通过小肥羊、TacoBell、黄记煌、lavazza等布局火锅、墨西哥口味餐饮、中式休闲餐饮、咖啡等多公司信息个细分赛道。截至2023年底，公司门店共14644家，其中肯德基/必胜客分别10296/3312家，公司拥有会员4.7亿+。行业餐饮产品力、品牌力、数字化、供应链能力领先同行。①产品力：经典产品常最新收盘价(港元)298.4青为基本盘，高频推新换发活力；②品牌力：肯德基、必胜客分别为西式快餐及休闲餐饮龙头；③数字化：绑定会员与外送渠道，推动销售增长，总市值(亿)(港元)1,175.73数字订单占比已从不到5成增长到接近9成；④供应链：健全的供应链是公司进行产品研发、渠道扩张的基础，也是长期保持性价比优势的支撑。52周最高/最低价(港元)505.00/264.00发布RGM2.0战略，宣布未来三年公司将加速开店、提升盈利、回馈股历史表现东，战略重心重回增长。2023年9月百胜中国启动RGM2.0战略，重点是加速门店扩张、推动销售增长、提高利润，①开店层面：到2026年门店6%23/6/2523/9/2423/12/2424/3/24总数2万家；②财务层面：2024-2026年，系统销售额、经营利润实现单-4%百胜中国恒生指数位数至双位数年均复合增长；③股东回...
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