春秋航空-601021.SH-公司深度报告：低成本航空龙头，定位精准空间可期-20240416-信达证券-29页

低成本航空龙头，定位精准空间可期[—Tab春le_C秋ove航rSto空ck](601021)公司深度报告[Tab2l0e_2Re4po年rtDa0t4e]月16日[左Ta前bl明e_Cov能er源Au行th业or首]席分析师执业编号S1500518070001邮箱zuoqianming@cindasc.com[Table_CoverReportList]证券研究报告[春Tab秋le_航Titl空e]（601021.SH）深度报告：低成本航空龙头，定位精准空间可期公司研究[Table_ReportDate]2024年04月16日[Table_ReportType]本期内容提要:公司深度报告[春Ta秋bl航e_空Sto(c6k0A1n0d2R1an)k]投资评级买入[Ta中bl国e_低Su成mm本ar航y]空领跑者，盈利能力持续提升。2015年公司成功上市，成为中国民营航空第一股。从运营情况看，2019年前，公司国内线及国际上次评级线周转量均保持稳定增长，国内线客座率基本保持在91%以上，国际线客座率基本保持在85%以上，客座率稳定且水平较高；截至2023年末，公[Table_Chart春]秋航空沪深300司国内线、国际旅客周转量分别达到372、47亿人次，较2019年同期分10%23/12别+43.7%、-62.7%；国内线客座率回升到90.3%，基本快恢复到疫情前0%水平，国际线客座率回升到82.2%，国内线周转量已超过2019年，国际-10%线恢复较慢，仍有一定修复空间。从财务情况看，公司营收及归母净利修-20%复显著。2023年前三季度，公司实现营业收入141.0亿元，较2019年同-30%期+21.9%；对应归母净利已经扭亏，录得26.77亿元，较2019年同期23/0423/08+55.8%。毛利率及净利率双升，实现毛利率、净利率分别21.01%、18.98%，盈利指标大幅改善。资料来源：聚源，信达证券研发中心行业：低成本航空发展前景广阔。[公Ta司bl主e_要Ba数se据Data]1）行业...