策略深度报告-红利策略研究系列(二)：高股息配置，A股还是港股？-240428-平安证券-19页

策策略配置略2024年4月28日报告策略深度报告高股息配置，A股还是港股？——红利策略研究系列（二）相关研究报告【平安证券】红利策略的行稳致远2023/08/28平安观点：本篇报告将同时对比A股与港股两个市场的高股息红利资产的异同以及红利策略的历史走势，重点关注以下特征：策证券分析师第一，A股上市公司整体现金分红比例略微低于港股，2022财年分别为略38%、40%，港股股息率更高源于估值较低。截至2024年3月底，港股平深魏伟投资咨询资格编号均股息率是A股的4倍，A/港两地同时上市的公司的港股股息率平均是A度S1060513060001股的2倍。长期看，A/港两地同时上市的高股息公司中，2023年以来港股BOT313能跑赢A股的家数不足十家，截至2024年3月底，2019年以来在32家WEIWEI170@pingan.com.cn高股息公司（上年底A股股息率≥3%，本段下同）中仅有4家港股收益率高于A股，2023年以来在55家高股息公司中仅有9家港股收益占优。报告张亚婕投资咨询资格编号第二，长期来看，红利策略仅在成长风格显著占优时跑输市场，2019年以S1060517110001ZHANGYAJIE976@pingan.com.cn来A股红利指数收益更高、波动更低。以中证红利、恒生高股息率指数代表A股、港股的红利指数，2014年以来A股红利指数仅在2019和2020年跑输基准中证800；其中，2019年以来A股连续跑赢港股，截至2024郝思婧投资咨询资格编号年3月底，A股红利指数年度收益率均值为6%，平均高于港股11pct，考S1060521070001虑红利再投资后的全收益指数收益率平均高于价格指数5-7pct；同期A股HAOSIJING374@pingan.com.cn红利指数年化波动率均值为17%，低于港股3pct。个股方面，截至2024年3月...