电气设备行业：砥砺致远，储能焕新-欧洲户储篇-240310-长江证券-22页

行业研究丨深度报告丨电气设备[砥Ta砺bl致e_远Ti，tle储]能焕新——欧洲户储篇%%1%%丨证券研究报告丨报告要点[户Ta储bl板e_块Su是m新m能ar源y]中的优质赛道，2022年户储板块反应的是能源危机下的需求爆发性，2023年虽然需求维持较高景气，但在政策波动、电价回调和库存去化的边际恶化下，板块出现超跌现象。进入2024年，欧洲户储基本面将如何演绎，我们从政策、经济性、库存水平多方面逐一分析。分析师及联系人[Table_Author]邬博华曹海花叶之楠SAC：S0490514040001SAC：S0490522030001SAC：S0490520090003SFC：BQK482请阅读最后评级说明和重要声明2/22%%2%%电气设备丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01131-110[砥Ta砺bl致e_远Ti，tle储2]能焕新——欧洲户储篇行业研究丨深度报告[板Ta块bl复e_盘Su：m能m源ar危y2机]下需求爆发，高位库存致短期承压[Table_Rank投]资评级看好丨维持2022年，地缘冲突和能源危机导致电价上行，大幅拉高了欧洲户储的经济性，需求实现爆发[Table_StockData]式增长，因此产业链价格传导顺畅，且存在明显超额收益，板块增长强劲，但同时也积累较多市场表现对比图(近12个月)库存。2023年，随着原材料和电池进入跌价周期，产业链经历激烈的去库存，相关标的股价已回落到能源危机以前。但从基本面来看，2023年欧洲户储仍维持较高景气，相关标的2023年电气设备沪深300指数的归母净利润预计也将高于2021年，基本面表现明显好于2021年，板块存在超跌现象。2023/74%2023/112024/3政策变化：意大利政策波动，其他市场仍在加码-9%意大利新政府上台后对Superbonus计划的冻结是2023年欧洲需求端扰动最大的因素，不过目前政...