传媒行业：多模态模型持续突破，关注应用端落地机会-240415-南京证券-26页

行业评级：推荐多模态模型持续突破，关注应用端落地机会研究员许吟倩投资咨询证书号S0620521100004联系方式025-5851972邮箱yqxu@njzq.com.cn目Contents01⚫行业回顾录02⚫游戏板块03⚫影视院线04⚫广告营销05⚫风险提示01第一部分行业回顾PART01➢传媒指数年初至今涨幅第一➢截止到4月3日，申万传媒指数年初至今下跌3.00%，沪深300年初至今上涨3.98%，相对收益-6.98%，位列申万行业一级指数第十七位。具体来看，游戏板块下跌4.27%，广告营销板块下跌5.81%，数字媒体板块下跌9.15%，影视院线板块上涨4.03%；出版板块上涨4.72%，电视广播板块下跌5.45%。数据来源：同花顺、南京证券研究所➢四季度传媒指数重回第一➢从2023年6月开始，伴随着AI热度退却，传媒行业经历四个月的调整，10月底伴随着《完蛋！我被美女包围了》的出圈推动行业整体向上，随后伴随着AI应用Pika的推出，传媒行业大幅跑赢沪深300。四季度至2024年年前，申万传媒指数再次经历调整。年后伴随着Sora等AI应用的推出，叠加国产大模型更新进展，春节档电影创影史新高，推动影视院线、出版相关公司领涨。近一年申万传媒指数数据来源：同花顺、南京证券研究所02第二部分游戏版块PART02➢游戏板块复盘➢游戏这一轮的复苏开始于2022年10月25日，划分为七个阶段：10月25日-1月20日：版号叠加政策推动，行业景气度回升带来估值修复，主推行业龙头。1月30日-3月16日：ChatGPT、GPT-4等大模型推出，带来AI行情，想象空间较大。3月17日-5月4日：AI行情持续演绎，游戏为最好商业落地领域，现象级应用产品不断落地，叠加个股年报、一季报超预期表现。5月26日-6月20日：英伟达宣布...