白酒与葡萄酒行业饮酒思源系列(十七)：破晓，白酒处在供给驱动改善时-240329-长江证券-22页

行业研究丨深度报告丨白酒与葡萄酒[饮Ta酒bl思e_源Ti系tle列]（十七）：破晓，白酒处在供给驱动改善时%%1%%丨证券研究报告丨报告要点[2T0a2b4le年_S春um节m白a酒ry行]业进入全面修复，动销略超预期。对比往年，我们认为当前行业仍在复苏和分化同时演绎的状态，但酒企供给端发力更加积极、以价换量的趋势明显。春节的良好表现为行业实现“开门红”，今年白酒价格预期在淡季有望稳中有升，供给驱动（控量保价+主动提价）背景下有望推动行业预期扭转。重点推荐高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端酒山西汾酒、珍酒李渡，地产酒今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒，建议关注洋河股份、酒鬼酒等。分析师及联系人[Table_Author]董思远徐爽朱梦兰SAC：S0490517070016SAC：S0490520030001SAC：S0490522050003SFC：BQK487石智坤SAC：S0490522090002请阅读最后评级说明和重要声明2/22%%2白酒与葡萄酒丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01131-2119[饮Ta酒bl思e_源Ti系tle列2]（十七）：破晓，白酒处在供给驱动改善时行业研究丨深度报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[看Ta白bl酒e_春Su节m旺m季ar，y2批]价、库存变动是核心抓手[Table_StockData]春节是白酒行业最重要的销售旺季，行业一季度收入占全年比例自2016年以来始终维持在行业内重点公司推荐30%左右，2022年大多白酒公司一季度收入占比达到25%以上，洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒等占比达到40%左右。我们认为，判断白酒春节旺季的好坏，不能仅限于旺季动销及库存变公司代码公司名称投资评级动，春节对全年的指引作用明显，往往会在全年维度上影响酒企和渠道对全年节奏、结构调整买入等的判断，...