保险行业2024年1季报总结：价值率大幅提升，利润增速优于预期-240505-广发证券-14页

[Table_Page]707463跟踪分析保险Ⅱ保险行业[Table_Title]2024年1季报总结行业评级[Table_Grade]证券研究报告价值率大幅提升，利润增速优于预期前次评级买入报告日期买入2024-05-05核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现寿险：价值率大幅改善，推动NBV高速增长。24Q1NBV同比增速依4%次为新华（+51%）>太保（+30.7%，非可比口径）>友邦（+26.9%）>-4%05/2307/2309/2312/2302/2404/24-11%国寿（+26.3%）>平安（+20.7%），两位数增长主因价值率的提升，虽-19%然银保渠道受报行合一影响导致整体新单增速有所下滑，分别为太保-26%保险Ⅱ沪深300（+0.4%）>国寿（-4.4%）>平安（-13.6%）>新华（-41%），但渠道价-34%值率大幅改善。其中新华的NBV增速领跑上市同业，尽管新单保费同比-41%，但业务结构的优化和银保手续费及佣金下调共同推动NBVM[分Ta析ble师_A：uthor]刘淇大幅提升；太保新单逆势小幅增长0.4%，主因个险渠道改革成效逐渐凸显，并且基数相对较低。另外从人力队伍来看，一季度国寿、平安代SAC执证号：S0260520060001理人规模同比-6%、-17.6%，并且季度环比降幅分别为-1.9%、-4%，0755-82564292基本法牵引+收入提升推动降幅逐季收敛，同时产能大幅提升，如国寿分析师：liuqi@gf.com.cn人均首年期交保费同比上升17.7%，平安人均NBV同比+56.4%。展陈福望未来，Q2-Q3受高基数影响预计NBV增速将有所下滑，但全年看SAC执证号：S0260517050001价值率的提升将成为全年NBV实现两位数增长的核心驱动力。SFCCENo.BOB667财险：保费穿越周期稳定增长，承保盈利能力短期承压。量方面：一季0755-82535901度保费增速分别为...