玻璃：宏观刺激VS需求淡季，偏强震荡 纯碱：节前补库接近尾声，偏弱震荡-20240126-中辉期货-47页

玻璃：宏观刺激VS需求淡季，偏强震荡纯碱：节前补库接近尾声，偏弱震荡分析师：何慧时间：2024.01.26能源化工团队何慧Z0011420李思进F03091918郭艳鹏F03104066中辉期货研究院2月玻璃观点及策略【观点】宏观政策层面，货币政策宽松与地产支持政策对黑色建材带来情绪提振。基本面方面，当下行业利润较好刺激供应维持高位，需求处于季节性淡季，在供应高位而需求尚不明朗的情况下，市场普遍对年后市场信心不足。产业链库存层面，上游企业库存低位，且中游经销商以及下游加工企业的库存亦偏低，随着春节临近，中下游多数仍将进行适量备货，但采购心态十分谨慎，备货量或将比往年同期有所减少。随着春节的脚步临近，玻璃市场的热度虽然较前期有所降温，但整体看仍强于预期，且与往年同期相比，价格表现仍较为坚挺。宏观和库存提供支撑，高供给与成本线下移形成拖累，多空因素动态平衡，盘面大概率维持区间震荡。【策略】单边策略：目前玻璃全国现货均价为2016（上移），60日均线为1796（上移），05合约最新价1879（中枢偏上），震荡参考区间1700-2000，区间内高抛低吸为主，短期1850存在市场支撑，紧跟5日均线多单离场。套利策略：目前FG05合约基差（率）为167点（8.3%），FG05-09合约价差为131点（扩大），反映市场近强远弱的特征，玻璃正套仍可持有。套保策略：玻璃厂在盘面价格上涨至2000附近时，可进行卖出套保。目前三种燃料制浮法玻璃的平均利润为477，盘面平均利润为355，中游贸易商和下游深加工企业可在动态生产成本附近或下方，以及盘面无利润时，进行买入套保。三种燃料生产工艺平均成本为1504（下移）。【风险】宏观与地产支...