2024年04月10日策略专题研究研究所：胡国鹏S0350521080003如何走好出海之路：[日Tab韩le_产Titl业e]出海的经验与启示证券分析师：hugp@ghzq.com.cn——出海系列报告一崔莹S0350524010002证券分析师：cuiy@ghzq.com.cn最近一年走势投资要点:以出口和对外投资衡量“出海”所处阶段，日韩均经历了三个阶段，分别是：起步阶段（出口扩张、对外投资起步）、扩张阶段（出口+对外投资双扩张）及成熟阶段（出口走平、对外投资继续扩张）。日本经验来看，起步及扩张阶段，以电气设备、运输设备及化学/制药出海为主，成熟阶段制造业出海格局基本稳定，批零行业出海提速。扩张相关报告阶段出海行业赚产业链分工的钱，成熟阶段出海行业赚市场扩张的钱。《2024年地方政府工作报告解读：2024年地方政对应日本股市，海外营收占比变化同股价表现具有一致性，扩张阶段汽府工作报告释放哪些信号？胡国鹏，崔莹》——车、电子、机械等标准生产制造业更受益，成熟阶段食品饮料、医药生物等消费行业更受益。其中，利润率抬升是取得超额收益的重要保障。2024-03-06韩国经验来看，起步及扩张阶段以制造业出海为主，成熟阶段服务业出《增持周期，减仓大金融—海提速。但在产业结构单一背景下，汽车、电子、化工等制造业长期占2023Q4基金持仓分析崔莹，胡国鹏》——据主导地位，消费品制造业出海进程缓慢。2024-01-27对应韩国股市，扩张阶段运输设备、电子最为受益，成熟阶段出海对传统优势行业市场表现的支撑在减弱，消费行业仅存在个股机会，整体占《2023年中央经济工作会议解读：2024年经济工优行业取决于国内产业政策及全球产业趋势发展。作和政...
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