01电力月谈证券研究报告——2024年4月期严家源/赵国利2024年4月24日请请务务必必阅阅读读最最后后一一页页免免责责声声明明0报告摘要◼2024年1-3月全国电力工业生产简况◼投资建议➢3月份，全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%，2021-2024年三年CAGR为6.2%；➢用电侧，中电联预计2024年全社会用电量同比增长6%，3月份，全社会/一产/二产/三产全国规上电厂发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，2021-2024年三年CAGR为4.4%；用电增速环比虽有回落但仍维持高位，随着气温回暖，居民用电或受影响；发电侧，近期发电设备平均利用小时281小时，同比减少19小时；新增装机容量1671万千瓦，比上年同据受厄尔尼诺影响，南方出现强降雨天气（入汛以来华南地区降水较常年同期偏多一倍以期减少719万千瓦，主要电力企业电源及电网工程合计完成投资143亿元，同比增长上，为1961年以来的历史第二多；2024年以来，贵州全省平均降水量为164.2毫米，较常11.5%。年同期偏多9.5%），强降水有望推动相应流域来水持续改善；因上年同期高基数及新能源➢1-3月份，全社会用电量1.53万亿千瓦时，同比增长11.0%，2021-2024年三年CAGR为挤压，火电增速回落；风光增速逐步释放，单月新增装机14.6GW，增速虽有回落但全年6.8%；全国规上电厂发电量1.49万亿千瓦时，同比增长8.3%，2021-2024年三年CAGR为仍旧维持乐观装机预期。6.2%；发电设备累计平均利用小时563小时，同比减少6小时，降幅1.0%；新增装机容量➢水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块5272万千瓦，比上年同期多投产1761万千瓦，增幅50.2%；主要电力企业电...
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