年度报告全球商品研究·锌兴证期货.研究咨询部供需预期改善，锌价蓄势待发有色研究团队——2024年锌年报林玲2023年12月29日星期五从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903内容提要马志君从业资格编号：F031146822023全球锌矿产量大幅不及预期，录得负增长，叠加国内冶炼娄婧产能扩张加速，加工费快速回落，2024年全球锌矿供需收紧预期较从业资格编号：F03114337强。2023年全年精炼锌冶炼端高速扩张，国内冶炼厂除检修外全年不停产，在矿供应充足叠加高利润驱动下，冶炼厂产量刷新历史新联系人：高。展望2024年，原生锌冶炼新增产能20万吨，再生锌新增产能马志君34万吨。但考虑到2024年新增产能中再生锌产量释放基本较为延邮箱：mazj@xzfutures.com后，且原料和环保等影响变数较大，产量释放或有不足；同时随着国内外加工费的共振下行，2024锌矿供应收紧基本较为确定。因此2024年的实际产量增速将明显低于产能增速，预计实际产量680-690万吨，增量在15-25万吨；海外冶炼增量整体在10-13万吨。2023年国内精炼锌表观消费维持高增长，预计全年累计达693万吨，同比增速超15%，同比2021年增长4.15%。国内汽车、风电和基建等领域贡献主要增量，房地产延续弱势，家电消费出口强于内需。展望2024年，海外需求在今年下半年有所起色，但在美国消费需求走弱预期之下，2024年的增速预计有所放缓。国内在财政政策延续较为宽松的背景下，基建稳中向好稳固锌消费的基本盘，全球锌锭供需过剩格局将较今年有所收窄。整体来看，2024供应端将延续增长，但增速将放缓至3%左右。全球锌矿供需收紧将成为明年精炼锌新增产能能否兑现的关键变量。需求...
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