ESG&电新&公用：2024电新年度策略-20240202-海通国际-107页

Equity–AsiaResearch海通国际ESG&电新&公用2024电新年度策略OutlookforNewEnergyandPowerEquipmentIndustryin2024杨斌BinYANGbin.yang@htisec.com张申琪AllisonZHANGallison.sq.zhang@htisec.com2024年2月2日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)摘要：光伏装机：2023/2024年全球光伏装机量我们预计在420/470GW左右，同比增长约78%/12%，Topcon占比将显著提升。2023年中国光伏装机为216.88GW同比增长148%，我们预计占全球总装机50%左右。出口方面，2023年中国组件累计出口规模约188.72GW，同比增长19.1%，反应海外装机增速放缓。主材：产业链价格跌幅较大，硅料、硅片、电池片及组件均价在2023年分别下跌73%、60%、62%及51%，主产业链价格预计将在2024Q1触底，2024Q2价格能否反弹须看是否有需求提振。辅材：光伏玻璃价格低位企稳，玻璃产能过剩局面暂未缓解；银浆价格相对强势，银浆需求或随Topcon占比提升趋紧。逆变器：据S&PGlobal数据，2023年全球光伏逆变器出货量预计为381.40GW，同比+17.6%，增速放缓。其中，中国2023年逆变器出货量152.6GW，同比+15.9%，2024年将达到175.3GW，同比+14.9%。行业性风险：除了大批同质化产能涌入市场带来的供给过剩外，电网消纳瓶颈、新能源市场交...