A股2024年5月观点及配置建议：乘势而上，再上台阶-240505-招商证券-105页

2024年5月5日乘势而上，再上台阶定期报告——A股2024年5月观点及配置建议相关报告《盈利改善，FCF崛起——A展望5月，随着业绩披露落地，政治局会议定调“乘势而上”，专项债和特别国股2024年4月观点及配置建债项目有望加速落地，去年低基数背景下盈利结构性改善的趋势仍在，企业盈利议》质量进一步改善。流动性层面，三中全会将于7月召开，国内资金风险偏好有望《供求改善，风格生变——A改善，人民币和港币走强显示外资持续增持中国资产。本次年报和一季报确认A股2024年3月观点及配置建股资本开支增速下行、自由现金流FCF改善、分红比例持续提升的趋势，A股给议》投资者带来的真实内在回报提升。高ROE高FCF龙头策略有望成为新的投资范《冲击尾声，修复渐起——A式。除此之外，科技板块在业绩披露期结束后有望重新回归，市场将会呈现中证股2024年2月观点及配置建A50、沪深300质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局面。议》《预期修复，市场转暖——A❑大势研判和核心逻辑：乘势而上，再上台阶。一季报披露结束后，盈利分化股2024年1月观点及配置建明显，剔除地产及地产链、新能源等行业后非金融板块24Q1净利润增速转正议》至1.6%，也是相同口径成分股净利润自2022年三季度以来首次转正。二季《权重反弹，成长跨年——A度专项债和特别国债项目有望加速落地，叠加出口改善形势，预计二三季度股2023年12月观点及配置建盈利有望进一步改善。流动性层面，新国九条以及三中全会将于7月召开，国议》内资金风险偏好有望改善；人民币和港币走强，港股和中概大涨，显示外资《拐点确立，绝地反击——A加速流入中国资产的趋势。整体...