“债务周期大局观”系列(七)：大变局下全球股市如何配置？-240412-广发证券-36页

[Table_Page]投资策略专题报告[大Table_变Title]局下全球股市如何配置？2024年4月12日证券研究报告——“债务周期大局观”系列（七）报告摘要：[Table_Summary]全球股市配置框架面临迭代的挑战。我们在23.6提出“新投资范式”，[分Ta析ble师_A：uthor]戴康全球在22年之后的逆全球化decoupling（地缘、供应链、金融市场）、SAC执证号：S0260517120004债务周期、AI产业趋势中出现了资产价格定价之锚极限劈叉—美债利率SFCCENo.BOA313higherforlonger，中债利率lowerforlonger，全球资金都在追逐确定性021-38003560溢价的资产。历史经验，异常现象“背离”往往具有大拐点意义。（1）daikang@gf.com.cn2022年以来，实际利率&黄金定价框架失效；（2）2022年以来中美股市分析师：李学伟ERP出现极端劈叉；（3）2021年以来美股纳斯达克指数与美债利率脱SAC执证号：S0260522070010敏，此前类似情况的出现需要追溯到90年代后期的信息技术革命。lixuewei@gf.com.cn如何运用新投资范式进行全球股市配置迭代？我们认为应围绕三大核心因素：（1）逆全球化；（2）债务周期；（3）AI产业趋势。20年疫情后请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注全球货币财政扩张、22年俄乌冲突、23年债务周期确认都将长时间地册持牌人，不可在香港从事受监管活动。深刻颠覆原有的全球资产配置框架。新投资范式会驱动全球股市DDM[相Tab关le_研Do究cR：eport]核心驱动因素的变迁，“增长和风险偏好”成为主导因素。新质生产力的“领悟”与2024-03-272024-03-26DDM分子端：新范式→全球经济增长分层。（1）大变局之一：逆全球化“领域”2024-03-21...