策略A股2023年报&2024年一季报综述2024年5月13日业绩整体承压，下游消费相对较优相关报告：策略研究/定期报告【山证宏观策略】2023年三季报业绩点评：上游回暖，消费承压2023.11.6投资要点：山证策略团队A股盈利整体承压，资产周转率延续下行A股整体盈利增速再下探，收入端承压，净利率下行拖累ROE。A股分析师：2023年报盈利增速小幅改善，24Q1再度下滑，利润端修复动力不足，收入范鑫端延续下行之势，仍未见到明显“拐点”。盈利能力视角下，A股执业登记编码：S0760523070002邮箱：fanxin@sxzq.comROE(TTM)23Q4延续回升，但24Q1净利率（TTM）由升转降，致使ROE(TTM)张治再度下滑，资产周转率、权益乘数亦均形成拖累，反映业绩回升面临压力。执业登记编码：S0760522030002双创盈利增速与ROE相对优于主板，大盘股业绩增速更优，且盈利能邮箱：zhangzhi@sxzq.com力具有较强韧性，消费与周期风格业绩改善明显。主板与双创营收增速均延续下行,受基数效应影响，24Q1归母净利润增速出现明显分化，双创改善明显。净利率企稳使得双创24Q1ROE基本持平23Q4，且资产周转率亦呈现触底改善信号。而主板净利率、资产周转率仍未见改善，致使主板ROE延续下行。大盘股业绩增速相对优于中小盘，上证50代表的大盘股24Q1归母净利润、营收同比增速均较2023年回升，而沪深300以及中证500、中证1000代表的中小盘股24Q1营收普遍下行，以上主要宽基指数ROE均下行，从相对幅度看，大盘股盈利能力亦具有较强韧性。消费与周期风格业绩改善明显，稳定风格依旧维持高增，成长与金融承压。中信五类风格24Q1ROE普遍下行，但净利率延续改善使消费、稳定风格相对...
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