2024年港股展望：多周期共振拐点，科技应运而生-20231229-海通国际-63页

[研Ta究bl报e_告TitlRe]esearchReport29Dec2023香港策略HongKongStrategy多周期共振拐点，科技应运而生——2024年港股展望Multi-CycleTurningPoints,TechTakestheTide–2024HKMarketOutlook周林泓AmberZhou李加惠JiahuiLi刘坤钰KunyuLiu黄雨昕YuxinHuangamber.lh.zhou@htisec.comjh.li@htisec.comky.liu@htisec.comyx.huang@htisec.com[观Ta点bl聚e_焦yemInevie1s]tmentFocus[(TPalebalsee_ssuememAPaPrEy]NDIX1forEnglishsummary)2024年处于长周期和短周期共振拐点：康波周期将进入回升期，长周期三元九运中国由土运转向火运；短周期年份天干结束水运转向木运和火运的牛市，月份周期来看2023/12类比2018/12见底。长周期：第五波康波周期即将进入回升期。康波周期由技术变革推动，回顾前几轮康波周期分别出现了两次工业革命和信息技术革命；上一波萧条期1973-83年期间发生了石油危机、于末期出现战争及美联储加息，当前仍然处于第五波信息技术周期的萧条期，这两年的局部冲突及美联储加息代表此轮萧条期进入尾声；在萧条期末期已经出现了革命性的人工智能技术并不断催生需求，对比第四波回升期的计算机在1982年出现首款实用个人电脑开始迅速商用的十年，我们认为信息技术周期将在2024年进入回升期，并于十年后开启康波周期第六波进入AI时代；中国在第六波周期中是主导国还是追赶国取决于未来十年中国的人工智能技术发展。长周期：中国三元九运由土运转向火运。一个康波周期约为40-60年，而60年为一个甲子，正好是三元九运中的一元；结合各国的三元九运转换我们可以更清晰地观察到康波周期中的技术改革演化：木运中英国完成纺...