2024年二季度资本市场策略展望：给“稳健性”资产以溢价-240419-中泰证券-36页

｜证券研究报告｜给“稳健性”资产以溢价——2024年二季度资本市场策略展望2024.04.19徐驰张文宇王永健S0740519080003S0740520120003S0740522050001xuchi@zts.com.cnzhangwy01@zts.com.cnwangyj09@zts.com.cn目1、当前国内整体政策框架录2、当前我国所处的外部环境3、三中全会政策预期或催生三季度行情CONTENTS4、聚焦“新质生产力”——国央企投资主线5、弱复苏背景下，“稳健类资产”溢价上升6、关注金融供给侧改革7、风险提示目录一、CCONTE当前国内整体政策框架CONTENTS中泰N证券TS研究所专业｜领先｜深度｜诚信两会与24年全年政策整体框架两会及24年全年政策整体框架一、总量政策有定力二、金融行业强监管三、外交政策提硬度四、科技产业求突破其背后逻辑在于：面对22年以来国际地缘冲突日趋增多，以及今年美国大选年的高度不确定性下，整体以大国竞争下的国家安全为导向。4为何两会总量政策定力仍将显著超预期？两会总量政策定力超预期1、当前政策总体原则：“总量政策定力不变，战术灵活性增加；行业监管方向不变，政策协调性增加”2、整体政策特点：底线思维，“托而不举”，以调节市场主体为主3、货币政策：“精准有力”变为“精准有效”4、财政政策：3.0赤字率+1万亿特别国债5、化债政策：城投债暴雷风险降低，但地方基建被严格限制,两会后预计重点化债省份数量或将显著增加6、地产政策：保交楼优先，地产债务主要由金融机构解决，不强刺激楼市7、资本市场政策：限制做空，机构净卖出，瑞银测算：“汇金24年以来，4000亿增持A股”5两会与24年全年政策整体思路1.当前国内整体形势较为乐观：“放眼全球仍然是‘风景这边独...