有色与钢铁建材分册2024年中国期货期权市场年度报告电解铝、氧化铝：未来如星照夜空平淡中暖意犹存——2023年金属铝市场回顾与2024年展望有色与新能源金属研究中心胡彬Z0011019摘要：2023年，沪铝延续了区间震荡行情，主要运行区间在18000-19500之前。上半年供给端受限叠加需求疲软使得铝价维持供需双弱格局。到了下半年，电解铝产能复产带来供应偏宽松，而宏观利好又冲淡了供应宽松的利空，铝价也走出了一波上涨行情。氧化铝在年中上市以后，走出了一波持续上涨的行情，直到9月份开启了横盘震荡的过程，到了11月年末又因为消费端电解铝产减产而有所回落。2023年铝产业链上游较为平稳，铝土矿进口持续增长，氧化铝价格相对稳定。电解铝产能除了上半年偏紧以外，下半年开始逐渐宽松。而下游加工受益于电网建设的高速发展，铝线缆开工率表现相对较好。终端消费方面，新能源汽车持续快速健康发展；另外家电行业的复苏也提振了相关铝材消费领域。展望2024年，美联储结束了加息周期且或将转入降息周期。电解铝供给端的限产在一季度枯水期还将维持，但是规模较2023年小很多，再加上春节前后淡季的影响，供需双弱的局面将延续整个一季度。二季度之后，随着供给端的放量，需求端也将有所复苏，尤其是铝线缆方面以及家电行业还将维持涨势。而地产行业依然难言向好，汽车方面除了新能源汽车以外也将维持较为平稳的发展局面。氧化铝方面，新产能的增加和因矿石紧张带来的减产还将并存，在无外因干扰下，围绕3000一线的震荡整理还将是市场主旋律。对于铝产业客户来讲，在震荡趋势中应把握好保值节奏，注意入场点位的选择。另外可以考...
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