2024年二季度宏观经济展望：经济底部逐渐明朗，政策仍需细化落实-240416-华龙证券-34页

经济底部逐渐明朗，政策仍需细化落实——2024年二季度宏观经济展望华龙证券研究所宏观研究分析师:曹明SAC执业证书编号:S02305171100012024年4月16日请认真阅读文后免责条款凝聚智慧·创造财富证券研究报告1摘要Ø2024年一季度，全球经济依旧维持弱势复苏，部分经济体持续承压，需求疲软仍是主要拖累因素。全球制造业结束了连续17个月50%以下的运行走势重回扩张区间，通胀水平整体回落，发达经济体中美国经济韧性犹存，欧洲经济活力仍旧不足，日本开启加息终结负利率。展望二季度，全球经济复苏节奏与步伐依旧摇摆不定，地缘政治冲突影响下不确定性持续增强，部分发达经济体的货币政策有望在二季度至下半年期间迎来拐点。Ø2024年一季度，国内经济开局良好，经济增长内生动力增强，消费表现好于预期，制造业投资加快增长，生产稳定修复，在新质生产力的带动下产业转型升级步伐加快，经济底部逐渐明朗。Ø展望二季度，工业生产有望继续平稳运行。在营业收入与营业利润率保持良好增速的前提下，工业企业盈利水平有望持续改善。在鼓励和推动消费品以旧换新政策支持下，消费增长潜力有望继续释放；高技术制造业投资是经济增长动能的重要载体，基建投资有望在中央扶持与地方专项债发行的带动下托底保障固定资产投资稳步运行，“三大工程”建设加快推进有望进一步缓解地产需求下行趋势；“新三样”出口优势继续引领外贸保持韧性。服务消费需求潜力不断释放有助于促使CPI重回温和区间；基建投资发力有望带动工业品需求回暖促使PPI降幅收窄。Ø展望二季度，夯实经济复苏基础，强化市场预期，政策仍需进一步细化落实。财政政策继续适度加力、...