农林畜产品分册2024年2菜02系4年年中报国期货期权市场年度报告菜系：山重水复疑无路柳暗花明又一村——2023年行情回顾与2024年行情展望养殖油脂研究中心王亮亮Z0017427➢摘要：2023年，菜粕期现货价格整体表现为先抑后扬再抑。2022年11月以来随着菜籽陆续大量到港，我国沿海油厂菜籽库存迅速回升。相应的，油厂开机率也有较大的提升，随之而来的便是菜粕生产供应的增加。国内菜粕供应一度出现宽松的局面造成菜粕价格阶段性走低。2023年6月份以来，菜粕迎来季节性需求旺季并且正值菜籽及菜粕到港淡季，菜粕自身基本面供需逐步收紧，打下上涨基础。替代品方面来看，新作美豆播种面积下调叠加临池豆粕一度出现阶段性供应偏紧的情况，豆粕现货价格拉涨带动菜粕期现货价格走强。由于2023年菜籽及大豆进口量同比增幅较大，因而油籽及蛋白粕库存均处于历史同期偏高位置。国庆后菜粕需求步入淡季，9月份以来市场提前反映预期，菜粕价格连续回落。2023/24年度欧盟、加拿大、乌克兰等国油菜籽增产，俄罗斯油菜籽产量小幅下降但依旧处高达400万吨，外围市场菜籽供应较为充足。2023年11月以来我我国油菜籽进口到港量大幅增加，而菜粕需求疲软态势预计持续到2024年4月份，在此期间菜粕供需较为宽松，期现货价格预计也将震荡走弱。随着天气转暖，预计2024年二季度菜粕需求逐步转好，三季度仍大概率进入需求旺季，届时菜粕供需有望收紧，价格重心或上移。2024年菜粕价格预计先抑后扬，菜粕主力期货合约下方看至2600元/吨，上方空间看到3250元/吨。2024年二季度之前考虑卖出套保为主，5月以后可考虑逢低买入操作。2023年，郑商所菜油主连合约...
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