20231116-中泰证券-华阳国际-002949-深度报告：装配式设计、BIM软件研发双轮驱动，有望受益城中村改造、保障房建设提速

装配式设计、BIM软件研发双轮驱动，有望受益城中村改造、保障房建设提速—华阳国际（002949.SZ）深度报告华阳国际（002949.SZ）/建筑装饰证券研究报告/公司深度报告2023年11月16日[评Ta级ble：_T增itle持]（首次）[公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及]估值市场价格：15.08指标2021A2022A2023E2024E2025E分析师：耿鹏智营业收入（百万元）2,8761,8251,6151,8072,058执业证书编号：S074052208000613.88%Email：gengpz@zts.com.cn增长率yoy%51.87%-36.54%-11.53%11.91%242净利润（百万元）10511217220319.25%增长率yoy%-39.20%6.48%53.49%17.99%1.242.02每股收益（元）0.540.570.881.0410.26%12.20每股现金流量1.221.351.271.641.41净资产收益率7.03%7.10%9.58%9.89%P/E28.0626.3517.1714.55P/B2.072.001.791.59备注：每股指标按照最新股本数全面摊薄;股价取自2023年11月15日收盘价[基Ta本ble状_P况rofit]196报告摘要149总股本(百万股)15.08◼布局装配式建筑全产业链，左手拓市场、右手揽人才。公司成立于2000年，于2019流通股本(百万股)2,956年在深交所上市，为深圳首家上市建筑设计公司。业务板块：2018-2022年，公司总营市价(元)2,249收从9.16亿元增至18.25亿元，CAGR+18.81%。23H1，公司建筑设计业务营收占比市值(百万元)77.4%，毛利率达31.34%，造价咨询、全过程工程咨询业务毛利率分别为21.60%、流通市值(百万元)20.32%；市场布局：23H1，公司华南区域营收占比82.19%。公司布局重点省会城市，稳扎稳打经营华中、华东市场，方案创作中心落子香港地区，吸纳高水平海外方案[股Ta价ble与_Q行uo业te-P市ic]场走势对比设计团队；人才结构：...