CXO行业数据跟踪：宏观风险因素有待落地，估值体系重塑在即-240315-西南证券-24页

宏观风险因素有待落地，估值体系重塑在即——CXO行业数据跟踪西南证券研究发展中心2024年3月医药团队首席分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017邮箱：duxy@swsc.com.cn宏观维度：地缘博弈有待落地，板块悲观预期修复在即1.1宏观维度：美联储维持高利率，板块估值体系有望重塑美联储维持高利率，医药一级投融资在宏观大背景影响下或将持续修复。美国货币政策方面，2021年起美联储较大幅度向上修正经济预期和通货膨胀预期，联邦基金利率市场已充分定价；在2022年3月至2023年7月总共11次、总计5.25个百分点的加息后，市场普遍预计美联储会积极放松货币政策。2024年1月29日，美联储打压3月降息预期，美国财政部下调一季度发债规模预期，31日第三次提高长期债券季度发行规模。基于目前的经济数据看，市场预测美联储或在Q2降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链将产生估值修复机会。头部CXO企业新冠商业化订单基本消化，地缘博弈有待落地，板块估值体系重塑在即。头部CXO企业新冠商业化订单带来的一次性业绩高增长对估值扰动已基本出清，内生业务增速将重塑CXO估值体系。近日美国众议院提出一项法案草案引发关注，内容关于建议限制美国行政机关与若干生物技术供应商订立和约。1月29日及1月27日药明生物、药明康德分别发布澄清公告，该法案草案仍有待美国立法机构进一步审议变更，目前公司全球营运一切照常。3月6日晚，法案S.3558以11票同意：1票反对在参议院国土安全和政府事务委员会听证会获通过，但本轮投票后预计还将先进行议案整理/修改后向参议院报告，并确认公...