2024年二季度及中期国内经济展望：阶段性改善和波折复苏-240423-山西证券-32页

宏观阶段性改善和波折复苏2024年4月23日2024年二季度及中期国内经济展望相关报告：宏观研究/主题报告【山证宏观】2023年国内经济运行回顾及2024年展望：从筑底到企稳2024.1.24投资要点：山证策略团队二季度展望：阶段性改善二季度经济有望延续改善，政策驱动领域是亮点。第一，今年政策组合分析师：郭瑞是“积极财政政策+稳健货币政策+促消费政策+地产政策优化+结构性改革”。执业登记编码：S0760514050002电话：0351-8686977对应到基建，专项债、特别国债等财政资金到位将加快二季度基建实物总量邮箱：guorui@sxzq.com张治形成；制造业投资方面，设备更新、高技术投资政策的积极影响继续体现；执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com消费方面，以旧换新等促消费政策依然是支撑消费修复的重要因素。货币政策支持上，在央行继续推动重点领域金融服务，降低融资成本的目标下，二季度仍可期待存款利率调降对融资成本下行的推动。第二，美国库存周期低位，出口改善的持续性可以期待。从前瞻指标看，一季度美国消费信心、投资信心、经济活动等指数低位回升。维持通胀由筑底走向企稳的判断，但改善幅度有限，结构性不均衡延续；中长期形态可能仍是波浪式、曲折式。节奏上，二季度政策驱动内需扩大、输入性通胀等带动国内价格企稳，但产能利用率提升制约价格弹性；三季度受高基数影响，通胀读数将有所回摆；四季度则要看内生动能复苏程度、外需走势、国内外补库存进程以及国内重点领域供给侧结构性改革效果，国内开启主动补库存可能是一个亮点。中期展望：波折复苏展望四季度和明年一季度，居民收入和就业改善程度或...