5月月报：拾级而上-240504-国海证券-17页

2024年05月04日策略月报研究所：胡国鹏S0350521080003拾[Ta级ble_而Tit上le]证券分析师：hugp@ghzq.com.cn——5月月报袁稻雨S0350521080002证券分析师：yuandy@ghzq.com.cn最近一年走势投资要点:二季度策略建议保持积极有为的基调，4月份市场呈现“当弱不弱”的格局，在经济保持复苏，外资显著流入的大背景下，中国资产有望延续修复，拾级而上。我国制造业PMI连续两月在荣枯线上方，外需部门延续强势，内需部门中基建投资边际改善，地产偏弱但对经济的负面冲击在减轻，经济整体相关报告进入阶段性复苏的周期。流动性是外紧内松的格局，美联储降息再推迟，美元偏强；国内宏观流《策略周报：再通胀往事，当前同20世纪70年代动性中性偏松，微观流动性环境持续改善，离岸人民币汇率逆势走强。对比——资源股系列专题2胡国鹏，袁稻雨》——政治局会议释放的增量政策信号主要在三方面，一是三中全会的改革、二是地产从消化存量和优化增量政策双管齐下、三是财政政策有望提速，2024-04-21总量及改革政策有望进入发力期。《策略周报：如何看当前的资源股——资源股系列5月进入业绩空窗期，风险偏好有望抬升，全年主线处于确立期，宏观层面首选资源品+可选消费，产业层面首选AI+的相关方向，5月首选行业：专题1胡国鹏，袁稻雨》——2024-04-13化工、家电、电子。《策略深度报告：两次产能过剩的破局与投资机会风险提示：政策落地不及预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，相关标的公司未来业绩的不确定性等。袁稻雨，胡国鹏》——2024-04-12《二季度策略：积极有为胡国鹏，袁稻雨》——2024-04-01《策略周报：牛...