【债券分析】4月信用债策略月报：逢高配置，构建哑铃策略-240401-华创证券-31页

证券研究报告债券分析2024年4月1日【债券分析】华创证券研究所逢高配置，构建哑铃策略证券分析师：周冠南——4月信用债策略月报电话：010-66500886邮箱：zhouguannan@hcyjs.com3月“宽货币”预期下无风险利率下行，信用债市场止盈情绪阶段性升温，执业编号：S0360517090002收益率未跟随下行，信用利差大幅走阔，但高收益资产稀缺背景下资产荒行情尚未发生扭转。具体来看，月初资金面先紧后松，两会目标设定未超预证券分析师：张晶晶期，叠加央行释放宽松信号，无风险收益率有所下行，信用利差被动走阔。中旬受出口数据回暖、地产销售“小阳春”等“宽信用”预期扰动影响，机电话：010-66500984构止盈情绪升温，信用债市场迎来前期大涨后的快速回调，无风险收益率带邮箱：zhangjingjing@hcyjs.com动信用债收益率明显上行，信用利差先被动收窄随后走阔。下旬，经济数据执业编号：S0360521070001“开门红”，但结构有分化，“宽货币”预期再起，无风险收益率下行，信用债收益率窄幅震荡，信用利差大幅被动走阔。证券分析师：葛莉江当前信用债策略如何选择：资产荒行情下建议逢高配置，优选中长久期高等电话：010-63214662级银行二永债+中短端高票息品种构建哑铃策略组合，分板块策略如下：邮箱：gelijiang@hcyjs.com执业编号：S03605230700081、城投债：当前城投债利差处于历史低位，进一步信用下沉的收益挖掘空间较为有限，可适当拉长久期增厚收益。建议关注非重点省份中化债以来所相关研究报告发债券募集资金可用于项目建设的“退平台”企业，以及“统借统还”化债《【华创固收】“靴子”未落地，博弈仍继续——模式下重点省份...