2024年1月黑色商品月报：黑色现货供需双弱，节后强预期有待验证-20240131-金石期货-40页

2024年1月黑色商品月报黑色现货供需双弱，节后强预期有待验证钱龙从业资格证号：F3077614投资咨询资格证号：Z0017608发布日期：2023年1月31日目录1宏观层面CONTENTS2地产与基建分析3螺纹钢供需分析4铁矿石供需分析5焦炭供需分析一、宏观层面国际经济：通胀下行阻力较大，核心服务形成黏性12月美国PPI同比下降3.2%，前值-3.9%；CPI同比增长3.4%，前值3.1%；核心CPI同比增长3.9%，前值4%；住房租金CPI同比增长6.2%，前值6.5%。12月CPI小幅增长，显示在3%位置阻力较大。核心服务延续缓慢下行态势，这是美国通胀的黏性所在。通胀环比略超预期，3月出现降息可能落空，对当前高位的金价形成打压作用，关注后续几个月的通胀数据。数据来源：Wind，金石期货研究所国际经济：连续2月下修非农就业，加息背景下就业承压12月美国新增非农人数21.6万人，前值下修后调整为17.3万人；失业率3.7%，与前值相同；劳动力参与率62.5%，前值62.8%；非农时薪同比增长4.1%，前值4.02%。非农就业超出预期，但10月、11月非农就业数据均出现大幅下调，结合12月非制造业PMI来看，就业市场表现偏弱，持续加息下对失业的压力逐步显现。数据来源：Wind，金石期货研究所国际经济：提前降息必要性减弱，关注本周议息会议美联储12月继续暂停加息，让利率维持在5.25-5.5%的位置，同时美联储讲话意外转鸽，首度直接表示“通胀已有所降温”，市场对3月提前降息抱有强预期。不过从近期美国经济数据，以及美联储表态来看，提前降息的必要性有所减弱。1月公布的消费者信心数据超出预期，同时此前市场担心的政府停摆问题，随着财政部公布的一季度净借款额意外减少的消息也有...