2024年社服行业投资策略：服务消费需求韧性显著，高性价比布局机会提升-20240101-华龙证券-40页

华龙证券研究所证券研究报告y证券研究报告社会服务报告日期：2024年1月1日服务消费需求韧性显著，高性价比布局机会提升——2024年社服行业投资策略华龙证券研究所摘要（核心观点）：投资评级：推荐（维持）宏观数据积极因素显现，政策加持服务消费景气度仍具恢复最近一年走势空间。在经济弱复苏进程中，投资与出口复苏仍显缓慢，消费持续复苏，需求韧性显著，成为贡献经济增长的关键力量。研究员：姬志麒2024年，我们认为随着消费者信心边际改善，居民消费倾向执业证书编号：S0230521030008回暖，消费意愿稳定抬升以及价格因素掣肘缓解等将带动总邮箱：jizq@hlzqgs.com体消费延续平稳恢复。商品消费或延续温和改善路径，服务性消费有望延续景气恢复，表现相对较强。未来不管是宏观相关阅读政策层面的低利率政策和公共部门提高支出水平能有效提高信贷增速，进而提高居民可支配收入和居民消费，还是消费《供需升级重塑增长，景气延续抬升空刺激政策层面的提振消费信心与激发消费活力等，都将催动间》2023.6.26国内居民服务消费支出保持增长态势。《复苏预期强化，增长重回基本面》2022.12.20服务消费需求韧性显著，业绩确定性与估值低位有望提升配《行业景气有望回升，龙头业绩韧性更置机会。社服行业整体呈现渐进复苏态势，板块估值已完成强》2022.10.12从年初较高的增长预期到基本面的收敛，多数公司动态市盈请认真阅读文后免责条款率回落至历史低位水平，公募基金持仓占比及超配比例亦处于近五年来的相对低位，说明市场对出行链恢复后期望更高业绩修复预期而未及的情绪已然反映在价格表现中。2024年，伴随出行链消费补偿性需...