【华福固收】从金融数据变化看流动性判断-240512-华福证券-16页

Table_FirstTable_ReportTypeTable_FirstTable_SummaryTable_FirstTable_ReportDate固固收定期研究2024年5月12日收研【华福固收】从金融数据变化看流动性判断究团队成员Table_FirstTable_Author投资要点：分析师:徐亮跨月后央行收回流动性并再次转为每日20亿元地量操作，但资金价格并未执业证书编号：S0210524040003邮箱：xl30484@hfzq.com.cn明显上行，DR007、R007基本在1.8%-1.9%区间波动，说明当前流动性依然保持充裕，央行对当前资金面价量较为合意。从流动性分层情况来看，R007Table_FirstTable_Contacter流与DR007利差由5月6日的6bp收窄为5月11日的1bp，当前流动性分层现象不动明显。性本周公布的数据信息较多：一方面出口和通胀数据显示经济回升向好。高周基数影响消退后4月出口呈现复苏态势，出口按美元计同比上涨1.5%（前报值-7.5%），进口同比上涨8.4%（前值-1.9%）。通胀数据继续边际好转，交通和通信、其他用品和服务等服务价格修复推动CPI同比上涨0.3%（前值的0.1%），上游有色金属、石油等原材料价格的改善并未顺利传导至中Table_FirstTable_RelateReport游机械装备制造与下游消费品行业，地产需求偏弱和基建发力较慢情况下PPI同比下降2.5%（前值-2.8%）。另一方面金融数据表现较为意外。4月相关报告新增社融-1987亿元和M1同比-1.4%，大幅弱于市场预期，新增社融转负主1.《短期操作空间或较小，量化模型维持谨慎》2024.05.11华福证券2.《地方政府债务化解进入“高风险市县”阶段》2024.05.05要系政府债券、未贴现银行承兑汇票、企业债券、人民币贷款和股票融资3.《“城投转型发债”的最新发展动向》2024.04.30五...