2024年度策略报告：供应充足需求下降价格承压，政策向好静待行情恢复-20231231-宏源期货-21页

[2t0a2b4le年_re度po策rt略da报te]告2023年12月供应充足需求下降价格承压，政策向好静待行情恢复[table_main]宏源公司类模板[分ta析ble师_r：es王ea文rch虎]（F03087656）报告摘要：宏源期货研究所金属研究室➢行情回顾：2023年PVC价格变化可以分为五个阶段：第一个阶段1Tel：010-82293558Email：wangwenhu@swhysc.com月-2月，23年初疫情解封，防疫政策放松释放乐观预期，加上房地相关研究产政策向好，PVC需求PVC基础面得以改善，使PVC价震荡上涨。《美联储货币政策存变数贵金属市场等待新驱动》，期货日报春节期间需求转弱，上游供应充足但下游需求不足，库存压力较大，《沪镍重心将震荡下移》，期货日报《铜价重心下移但难回2020年以前水使PVC价回落；第二个阶段3月-5月，硅谷银行破产使得美国宏观平》，期货日报《低库存使铜价下跌具有抵抗性》，期环境恶化，美国经济衰退预期加强，同时煤炭价格下跌导致化工板货日报《冲突螺旋式升级间接支撑有色金属》，块产品下行，使PVC价下跌并保持低位。第三个阶段6月-8月，一期货日报《青山做空伦镍险遭百亿美元浮亏？但方面，由于PVC的需求弹性大，低价刺激下游企业开始补充库存，镍价终将回归产业运行逻辑》，腾讯财经从而推动了PVC价格的上涨，价格上涨又刺激了投机行为；另一方《全球镍仍在持续去库短期供需仍然偏紧》，金融界面，下调房贷利率、降低首付比例等多项政策落地，拉动了住房需《央行降准后结构性宽松仍可期》，金融界求。以上使得PVC需求增加，叠加PVC装置检修量增加，导致PVC《避险需求支撑趋弱，黄金中期中心将下移》，期货日报开始触底回升。第四个阶段9月-11月，前...